通信行业：德邦证券-通信行业周报：国内服务器出货，带来铜连接投资机会-240922

1. 英伟达发布GB200的铜连接方案，预计将带来高速铜连接需求放量，相关产业链将迎来投资机会。

2. 华为数据中心网络建设、交换机产品均原生支持铜缆连接，910B和910C带动铜缆投资机会。

3. 我国北斗三号导航系统备份卫星发射完成，规模化应用加速，北斗产业链投资机会可期。

本周通信行业整体低位震荡，但网络规划指数表现最佳，涨幅为5.22%。

重点关注北斗产业链、卫星互联网、算力铜连接的投资机会。

下周关注华测导航、合众思壮、海格通信等公司。

长期关注运营商、通信基建、主设备、北斗、军民融合、数字货币、物联网、云/IDC、光模块、海上风电、工业互联网等领域。

风险提示包括运营商集采进度不及预期、上游芯片受控影响产品交付、企业经营成本上升、我国商业航天发展速度不及预期、AI算力需求不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 华测导航：北斗导航系统备份卫星发射成功，规模化应用加速，北斗产业链有望受益。

2. 合众思壮：北斗产业规模化应用加速，公司有望受益。

3. 海格通信：爱立信加入移动卫星服务协会，未来卫星互联网或将形成对地面蜂窝网络的互补甚至取代，公司有望受益。

4. 北斗星通：北斗产业链标的，有望受益于北斗规模化应用加速。

5. 司南导航：北斗产业链标的，有望受益于北斗规模化应用加速。

6. 上海瀚讯：星际荣耀圆满完成双曲线三号运载火箭反向喷流风洞试验，公司有望受益于火箭发射相关业务。

7. 航天环宇：星际荣耀火箭风洞试验成功，公司有望受益于火箭发射相关业务。

8. 天银机电：星际荣耀火箭风洞试验成功，公司有望受益于火箭发射相关业务。

9. 铖昌科技：星际荣耀火箭风洞试验成功，公司有望受益于火箭发射相关业务。

10. 臻镭科技：卫星互联网标的，有望受益于卫星互联网发展。

11. 佳缘科技：卫星互联网标的，有望受益于卫星互联网发展。

12. 华力创通：爱立信加入移动卫星服务协会，未来卫星互联网或将形成对地面蜂窝网络的互补甚至取代，公司有望受益。

13. 沃尔核材：GB200预计从四季度开始出货，公司有望受益于铜连接投资机会。

14. 神宇股份：GB200预计从四季度开始出货，公司有望受益于铜连接投资机会。

15. 兆龙互联：GB200预计从四季度开始出货，公司有望受益于铜连接投资机会。