太平洋证券-流动性与仓位周观察——9月第2期：杠杆资金续创新高-250915

1. 上周A股市场资金净流入875.25亿元，流动性增强，但交投活跃度下降，成交额和换手率均有所减少。

2. 杠杆资金继续创新高，两融资金净流入645.15亿元，ETF份额增加，偏股型基金加仓电子、房地产和计算机行业。

3. IPO和再融资规模相对较小，产业资本减持118.26亿元，市场风险需关注波动性和数据时滞性。

本期投资报告主要分析了流动性与仓位的变化情况。

整体来看，市场资金净流入875.25亿元，流动性增强，但交投活跃度有所下降。

全A市场成交额为11.63万亿，换手率降至10.09%。

资金供给方面，基金、两融和ETF均出现净流入，而资金需求方面，IPO和再融资规模相对较小，分别为7.83亿元和72.43亿元。

在国内流动性方面，公开市场操作净投放资金1961亿元，DR007和R007均有所上行，金融机构间流动性未显著分层。

国债收益率方面，10年期国债上升2bp，1年期国债上行1bp，利差扩大；中美利差倒挂程度减轻，市场对美联储降息的预期上升至94.2%。

微观交易结构上，换手率和成交额均有所下降。

机构投资者方面，偏股型基金发行规模下降至185.26亿元，主要加仓行业为电子、房地产和计算机，减仓行业为医药生物、银行和非银金融。

杠杆资金方面，两融净流入645.15亿元，交易额占A股成交额上升至11.45%。

ETF方面，份额增加125.1亿份，流入资金最多的为中证500ETF和证券ETF。

一级市场上，IPO融资规模为7.83亿元，再融资规模为72.43亿元。

产业资本方面，上周减持118.26亿元，主要集中在电子、机械设备和汽车行业。

解禁规模为1005.36亿元，机械设备、公用事业和医药生物解禁规模最大。

风险提示包括市场波动较大、数据时滞性及历史数据不代表未来。