建筑材料行业：国都证券-建筑材料行业周报：水泥和玻璃价格继续略有下跌-241223

- 上周建筑材料指数下跌，水泥和玻璃价格略有下滑，市场需求依然疲软。

- 一线城市商品房成交减少，二线城市有所增加，三线城市成交也有所下降。

- 推荐关注海螺水泥、华新水泥、旗滨集团和伟星新材，提示下游需求不及预期的风险。

上周建筑材料行业整体表现不佳，申万建筑材料指数下跌4.70个百分点，明显跑输沪深300指数。

房地产市场方面，一线城市商品房成交减少，二线城市成交增加，三线城市成交减少。

水泥价格略有下跌，西南、东北、华北和华东地区价格下滑，中南地区价格上涨，整体库存处于中等水平。

玻璃价格也略有下跌，西南、东北和华中地区价格下降，华北地区价格上涨，库存同样处于中等水平。

本周推荐的个股包括海螺水泥、华新水泥、旗滨集团和伟星新材。

海螺水泥继续推进产业链延伸，华新水泥在多个地区扩张产能，旗滨集团积极发展新兴业务，伟星新材在塑料管道领域保持领先。

整体来看，水泥行业面临需求不振和产能过剩的问题，但价格逐渐企稳；玻璃行业供需状况有所改善，价格上涨和库存下降。

风险因素包括宏观经济下行、原材料价格上涨、房地产市场回暖不及预期以及市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 海螺水泥（600585）：海螺水泥是世界上最大的单一品牌水泥供应商，产品包括高等级水泥和商品熟料、混凝土等，广泛应用于标志性工程。

公司加速推进骨料、商混、新型建材等产业链延伸项目，积极发展环保产业，预计2024-2026年归母净利润分别为70.73亿元、87.25亿元、104.97亿元，对应PE分别为18倍、15倍、12倍，给予推荐评级，提示下游需求不及预期的风险。

2. 华新水泥（600801）：华新水泥是华中地区水泥龙头和西南地区主要从业者，在多个地区建立了水泥生产网络，并在中亚、东南亚及非洲扩张产能。

公司积极拓展非水泥业务，预计2024-2026年归母净利润分别为25.04亿元、28.90亿元、32.73亿元，对应PE分别为10倍、9倍、8倍，给予推荐评级，提示下游需求不及预期的风险。

3. 旗滨集团（601636）：旗滨集团是国内浮法玻璃行业双龙头之一，在多个地区建有浮法玻璃生产基地。

公司积极发展新兴业务，如光伏玻璃、电子玻璃、药用玻璃，预计2024-2026年归母净利润分别为16.09亿元、18.91亿元、21.27亿元，对应PE分别为10倍、9倍、8倍，给予推荐评级，提示原材料价格波动的风险。

4. 伟星新材（002372）：伟星新材是国内塑料管道的领军企业，在零售和工程两大业务板块均取得显著成果。

公司持续聚焦渠道下沉，扩大市场份额，预计2024-2026年归母净利润分别为12.77亿元、13.50亿元、14.24亿元，对应PE分别为16倍、15倍、14倍，给予推荐评级，提示市场竞争加剧的风险。