太平洋证券-策略日报：等新高-250728

- 大类资产预计将延续股涨债跌的格局，股市有望突破去年高点，短期支撑上调至3500点。

- 主要投资方向包括反内卷政策相关板块、产业转折板块和高股息板块，建议逢低做多。

- 美股在贸易协议达成后风险偏好上升，预计将继续创新高，外汇市场看多美元，商品市场建议逢低做多。

本投资报告的核心要点如下： 1. 宏观经济环境：大类资产整体呈现利率债上行的趋势，预计后续上行空间有限，股市上涨、债市下跌的格局将持续。

政策方面，稳增长和反内卷的措施不断出台，带来通胀止跌的预期。

2. 股票市场：流动性宽松和政策支持预计将推动股指突破去年高点，短期支撑位上调至3500点。

主要投资方向包括： - 反内卷政策相关板块（光伏、生猪、玻璃等），尽管近期有所调整，但估值仍低，适合逢低买入。

- 产业转型板块（固态电池、创新药等）。

- 高股息板块（煤炭、银行保险等），受益于市场资金流入。

3. 美股市场：贸易战基本尘埃落定，风险偏好和盈利预期上行，美股有望再创新高。

通胀和就业是市场关注的焦点，预计美联储将在9月降息一次。

4. 外汇市场：人民币小幅上涨，外汇交易策略建议做多美元，考虑到美国的货币政策空间和基本面强劲。

5. 商品市场：文华商品指数下跌，反内卷政策支持下，建议逢低做多，短期可能出现震荡。

6. 重要政策及要闻：国内育儿补贴方案发布、造纸行业反内卷倡议书发布、上海发放算力券；国外美欧达成关税协议、胡塞武装升级海上封锁。

7. 风险提示：包括贸易战加剧、地缘风险加剧和欧洲主权信用风险爆发。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场预计震荡下行，整体上行空间有限。

- A股市场多个指数突破震荡区间，短线支撑上调至3500点，慢牛趋势不变。

- 继续看好反内卷政策相关板块，如光伏、生猪、玻璃等，逢低做多为主。

- 关注产业转折板块，如固态电池、创新药等，具备投资价值。

- 高股息板块值得关注，尤其是煤炭和银行保险等受益于资金流入。

- 美股市场积极做多，预计将再创新高。

- 外汇市场战略上做多美元，考虑到美国货币政策空间。

- 商品市场建议逢低做多，尽管短期可能震荡。

- 风险提示包括贸易战加剧、地缘风险和欧洲主权信用风险。