机械设备行业：东吴证券-机械设备行业跟踪周报：持续推荐内外需共振的工程机械和叉车；看好PCB设备和人形机器人景气向上机会-250817

- 推荐关注工程机械和叉车行业，因国内外需求强劲，尤其是挖掘机和叉车销量持续增长。

- PCB设备市场前景看好，主要受算力需求驱动，特别是多层板和HDI板的需求上升。

- 人形机器人领域具备潜力，轻量化和智能化技术将推动相关企业的发展。

本周机械设备行业跟踪报告重点推荐内外需共振的工程机械和叉车，同时看好PCB设备和人形机器人领域的向上机会。

推荐组合包括北方华创、三一重工、中微公司等多家企业。

投资要点如下： 1. **工程机械**：7月国内挖机销量达到7306台，同比增长17%，显示出强劲的市场需求。

非挖设备如汽车起重机、履带起重机等销量也有显著增长，出口量同比增长32%。

预计未来中大挖的毛利率将高于小挖，出口市场将继续回暖。

2. **叉车**：7月叉车行业销量11.9万台，同比增长14%。

内外销均表现良好，尤其是大车的销量增长。

随着国内外市场需求回升，行业有望持续增长。

关注叉车龙头企业如安徽合力、杭叉集团等。

3. **人形机器人**：近期世界机器人运动大会成功召开，展示了机器人在运动能力上的提升。

未来灵巧手和轻量化技术将是核心方向，建议关注相关企业。

4. **PCB设备**：预计2025年全球服务器市场将大幅增长，推动PCB设备需求上升。

重点关注钻孔、曝光和电镀等核心环节的设备和材料供应商。

风险提示包括下游固定资产投资不及预期、行业周期性波动及地缘政治风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 推荐组合： - 北方华创 - 三一重工 - 中微公司 - 恒立液压 - 中集集团 - 拓荆科技 - 海天国际 - 柏楚电子 - 晶盛机电 - 杰瑞股份 - 浙江鼎力 - 杭叉集团 - 先导智能 - 长川科技 - 华测检测 - 安徽合力 - 精测电子 - 纽威股份 - 芯源微 - 绿的谐波 - 海天精工 - 杭可科技 - 伊之密 - 新莱应材 - 高测股份 - 纽威数控 - 华中数控 2. 投资要点： - 工程机械：国内挖机及非挖机销量超预期增长，显示出强劲的市场需求。

小挖在水利工程领域需求旺盛，非挖机也出现明显拐点，出口表现持续向好，结构优化带来利润预期差。

- 叉车：行业销量稳健增长，内外销均表现亮眼，未来有望维持稳健增长。

智能化与无人化趋势推动叉车行业的发展，建议关注相关龙头企业及核心控制器供应商。

- 人形机器人：机器人运动大会成功召开，展示了机器人在运动能力上的提升，核心推荐方向包括灵巧手及轻量化技术，建议关注相关企业的核心零部件及材料。

- PCB设备：算力需求上行，推动PCB设备需求持续向好，特别是钻孔、曝光、电镀环节的设备和耗材，具有较好的投资机会。

风险提示包括下游固定资产投资不及预期、行业周期性波动风险以及地缘政治及汇率风险。