农林牧渔行业：天风证券-农林牧渔行业2025年第33周周报：仔猪价格连创新低，后市如何看？-250817

1. 生猪板块面临低价和高出栏均重的压力，短期内猪价可能季节性走弱，但优秀企业具备较强盈利能力，建议关注核心资产。

2. 牛板块即将迎来新周期，原奶价格有望触底反弹，补栏积极性受多重因素影响，建议关注具备资源的企业。

3. 宠物经济快速发展，国产品牌崛起，建议关注相关宠物食品和医疗公司。

4. 禽板块面临引种缺口，白鸡和蛋鸡价格有望上涨，建议关注自主育种龙头企业。

5. 种植板块强调粮食安全，自主可控，生物育种战略地位提升，推荐相关种企。

6. 饲料和动保板块在行业整合中具备机会，重点推荐市占率提升的海大集团及创新动保产品。

农林牧渔行业2025年第33周周报主要内容如下： 1. 生猪板块：猪价震荡，仔猪价格创新低。

当前生猪均价14.34元/kg，出栏均重历史高位，预计猪价季节性走弱。

建议关注低估值企业，如温氏股份和牧原股份。

2. 牛板块：原奶价格触底，肉牛超级周期可能启动。

建议关注优然牧业和中国圣牧等企业。

3. 宠物板块：国产品牌快速崛起，宠物食品出口向好，推荐乖宝宠物和中宠股份。

4. 禽板块：白鸡和蛋鸡引种缺口显著，黄鸡消费需求边际改善。

建议关注圣农发展和立华股份。

5. 种植板块：粮食安全重要性提升，生物育种战略地位明确，推荐隆平高科和新洋丰等。

6. 后周期：饲料板块推荐海大集团，动保板块重视新大单品。

看好科前生物及其相关企业。

风险提示包括政策、疫病、价格波动和极端天气等。

投资标的及推荐理由： 1. 生猪板块： - 推荐标的：温氏股份、牧原股份、新希望、神农集团、德康农牧、华统股份、巨星农牧、天康生物、唐人神、新五丰。

- 推荐理由：生猪板块低估值、预期差，优秀企业盈利能力较强。

考虑到2025年猪价持续低位，产能去化容易，波动去化的潜力较大。

2. 牛板块： - 推荐标的：优然牧业、中国圣牧、光明肉业、现代牧业、澳亚集团。

- 推荐理由：奶牛行业去化接近尾声，原奶价格有望触底反弹。

肉牛行业的超级周期可能已启动，具备母牛资源的企业盈利潜力较强。

3. 宠物板块： - 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份；关注瑞普生物、源飞宠物、天元宠物。

- 推荐理由：国内宠物经济蓬勃发展，国产品牌快速崛起，关注高增长的公司。

4. 禽板块： - 推荐标的：圣农发展、益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份；关注立华股份、温氏股份。

- 推荐理由：白鸡引种缺口明显，鸡苗和毛鸡价格上涨，未来有望边际改善。

黄鸡消费需求边际改善，价格有望回升。

5. 种植板块： - 推荐标的：隆平高科、大北农、荃银高科；关注新洋丰、登海种业、苏垦农发、北大荒。

- 推荐理由：粮食安全的重要性提升，生物育种战略地位明确，转基因玉米商业化种植加速，头部种企竞争力提升。

6. 饲料板块： - 推荐标的：海大集团。

- 推荐理由：市占率提升，业绩持续兑现，行业景气有望反转。

7. 动保板块： - 推荐标的：科前生物；关注瑞普生物、中牧股份、金河生物、回盛生物、普莱柯、生物股份。

- 推荐理由：新大单品有望打破同质化竞争，宠物动保市场持续扩容，国产替代潜力大。

风险提示：政策风险、疫病风险、农产品价格波动、极端天气、进口变动。