金融行业：东吴证券-金融行业产品深度报告：广发中证港股通非银ETF（513750.SH），低估值筑基，高业绩领航，稳健收益与优质配置并进-250617

- 广发中证港股通非银ETF（513750.SH）聚焦保险行业，具备稀缺的资产配置价值，当前估值低于历史水平，安全边际突出。

- 指数盈利能力稳健，股息率较高，长期投资价值明显，受益于政策利好和行业高质量发展。

- ETF流动性充裕，近期收益表现优秀，风险控制能力较强，持续受到市场关注。

广发中证港股通非银ETF（513750.SH）深度报告的核心要点如下： 1. 投资价值：港股通非银指数主要聚焦保险行业，保险资产配置稀缺，权重高达70%。

当前估值处于低位，市盈率8.62倍、市净率0.99倍，具备较高安全边际和增值潜力。

2. 盈利能力：截至2025年6月11日，指数股息率为3.18%，显示出稳健的盈利能力和长期投资价值，历年市场波动中盈利水平持续提升。

3. 行业基本面：保险行业受政策利好推动，保费与新业务价值双升；证券行业龙头集中，创新驱动转型；期货和融资租赁行业头部公司优势明显，行业分化加剧。

4. 产品特点：广发中证港股通非银ETF流动性充裕，日均成交额3.14亿元，申赎活跃，规模达26.40亿元。

累计收益率22.1%，年化收益率49.2%，风险控制能力强。

5. 风险提示：需关注行业政策变化、宏观经济波动及重大意外事件的影响。

投资标的：广发中证港股通非银ETF（513750.SH） 推荐理由： 1. 投资价值分析：港股通非银指数深度聚焦非银行金融板块，保险行业权重高达70%，具备稀缺的保险资产配置价值。

2. 估值水平低，安全边际突出：截至2025年6月11日，港股通非银指数市盈率为8.62倍、市净率为0.99倍，均低于A股申万非银指数，历史估值处于较低区间，具备更高的安全边际和潜在增值空间。

3. 盈利能力稳健，长期投资价值显著：截至2025年6月11日，指数股息率为3.18%，展现出较强的盈利能力和长期盈利潜力。

4. 行业基本面向好：保险行业政策利好持续释放，寿险与产险稳步增长；证券行业龙头集中度提升，多元业务助力盈利增长。

5. 重仓企业表现亮眼：中国平安、中国人寿、友邦保险等保险巨头的净利润和分红率长期提升，港交所业绩高增。

6. ETF产品流动性充裕，申赎活跃：近两周日均成交额达到3.14亿元，市场关注度和资金参与度提升。

7. 产品规模较大，配置需求高：截至2025年6月13日，场内规模达到26.40亿元。

8. 收益表现优秀，风险控制能力强：截至2025年6月11日，累计收益率为22.1%，年化收益率达到49.2%，最大回撤为-18.9%。

风险提示：行业政策或监管环境突变、宏观经济不及预期、重大意外宏观事件。