兴证期货-贵金属日度报告-240603

【期货品种】：黄金 【交易方向】：看多 【理由】：美国5月标普全球制造业PMI初值为50.9，为2个月以来新高，标普PMI初值为54.4，为25个月以来新高，显示美国商业活动增速大幅加快，经济表现在第二季度中期有所改善。

此外，美债收益率与实际利率走高，利率交易员将美联储首次降息时间预估从11月推迟到12月，美联储FOMC政策会议纪要放鹰，显示美联储对于抗通胀进展缓慢的担忧，启动降息的信心不足。

这些因素支撑了黄金价格。

【期货品种】：白银 【交易方向】：看多 【理由】：美国5月标普全球制造业PMI初值为50.9，为2个月以来新高，标普PMI初值为54.4，为25个月以来新高，显示美国商业活动增速大幅加快，经济表现在第二季度中期有所改善。

此外，美债收益率与实际利率走高，利率交易员将美联储首次降息时间预估从11月推迟到12月，美联储FOMC政策会议纪要放鹰，显示美联储对于抗通胀进展缓慢的担忧，启动降息的信心不足。

这些因素支撑了白银价格。

【期货品种】：欧元 【交易方向】：看空 【理由】：欧元区5月CPI初值同比由4月的2.4%加速至2.6%，超出市场预期的2.5%，为今年以来首次反弹，或促使欧洲央行谨慎考虑未来降息节奏，在7月份暂停降息，并在未来几个月放慢降息步伐的理由更加充分。

此外，欧元区降息预期近期发生较大摆动，影响欧美货币定价体系，造成贵金属价格高位宽幅震荡。

这些因素对欧元构成压力，支持看空交易。

【期货品种】：美元指数 【交易方向】：看多 【理由】：美国5月标普全球制造业PMI初值为50.9，为2个月以来新高，标普PMI初值为54.4，为25个月以来新高，显示美国商业活动增速大幅加快，经济表现在第二季度中期有所改善。

此外，利率交易员将美联储首次降息时间预估从11月推迟到12月，美联储FOMC政策会议纪要放鹰，显示美联储对于抗通胀进展缓慢的担忧，启动降息的信心不足。

这些因素对美元构成支撑，支持看多交易。

1. 美国经济表现改善，商业活动增速大幅加快，利率交易员将美联储首次降息时间预估推迟到12月。

2. 欧元区CPI初值超出预期，可能促使欧洲央行谨慎考虑未来降息节奏，在7月份暂停降息，并放慢降息步伐。

3. 全球地缘政治风险、货币与债务信用风险预期以及央行购金等因素将持续支撑贵金属价格高位震荡。