雅迪控股：华泰金融控股（香港）-雅迪控股-1585.HK-全球两轮车领导者（英译中）-250629

投资标的：雅迪控股（1585.HK） 推荐理由：雅迪是全球电动两轮车行业领导者，销量连续八年位居首位。

公司通过科技创新与品牌渠道扩张，推动高端产品销售增长，预计新国家标准将进一步提升市场份额，未来增长潜力可期。

- 雅迪控股是全球电动两轮车行业的领导者，销量连续八年位居世界首位，预计2024年销量将达1302万台。

- 公司通过科技创新和高端产品推广，显著提升了市场份额和销售额，尤其在东南亚市场表现突出。

- 预计新国家标准将推动高端市场销售增长，未来盈利预测显示公司将实现持续增长，目标价为19.61港元，建议买入。

雅迪控股（1585.HK）是全球电动两轮车行业的领导者，销量连续八年位居世界首位，预计2024年销量将达到1302万台。

公司在东南亚市场率先扩张，推出高端产品，实现了销售额和平均售价的快速增长。

随着新国家标准的实施，预计将推动高端市场的销售增长，进一步提升市场份额。

公司整合了电池企业，重视核心部件的研发，显著提升了产品性能。

雅迪正在扩展其电池及相关配件业务，涵盖铅酸和钠电等多种技术路线，提升电池自供比例，并通过并购增强自主研发和生产能力。

根据盈利预测，预计2025/2026/2027年的归属净利润分别为29.86亿、35.07亿和38.26亿人民币，每股收益为1.01、1.18和1.29人民币。

基于2025年预期市盈率17.82倍，目标价为19.61港元，建议买入。

风险方面，包括两轮车市场需求低于预期、行业竞争加剧以及海外市场进展低于预期。