山西证券-【山证宏观策略】降准降息落地，内需线或仍有可为-250508

- 央行通过降准降息和创新结构性工具，释放万亿级流动性，旨在稳市场和促进内需复苏。

- 金融监管总局和证监会将通过优化融资制度和深化资本市场改革，支持科技创新和小微企业融资。

- 短期市场可能以结构性行情为主，建议配置低波动红利股作为防御性资产，同时把握内需复苏的投资机会。

报告回顾了5月7日国新办举行的新闻发布会，介绍了一揽子金融政策以支持市场稳定和预期管理。

核心要点如下： 1. **政策发布**：央行实施降准降息，释放万亿流动性，创新结构性工具定向支持科技创新、普惠金融和消费升级。

同时，调降再贷款利率和公积金利率以降低社会融资成本，强化资本市场的维稳工具。

2. **金融监管措施**：通过优化房地产融资制度和保险资金入市规则，促进楼市和股市的稳定，支持小微企业和外贸企业融资，构建风险共担的产业升级支持体系。

3. **资本市场改革**：证监会推动注册制改革、放宽并购重组规则，吸引中长期资金入市，扩大金融开放，支持中概股回归，强化跨境监管协作。

4. **市场影响**：预期本次政策难以重现“924”行情，短期内市场将以结构性行情为主，估值和情绪处于正常水平，上行空间有限。

5. **配置建议**：建议以低波动红利股作为防御性资产，内需复苏线作为进攻性投资抓手，进行动态再平衡。

6. **风险提示**：关注中美贸易政策的变化及宏观经济表现不及预期的风险。

本报告的投资建议及理由为： - 低波红利股作为防御性基石，夯实收益安全垫。

- 内需复苏线作为进攻性抓手，把握阶段性估值修复的窗口期。

- 在结构市行情下，建议动态再平衡投资组合。

- 关注政策催化带来的投资机会。