九号公司：国投证券-九号公司-689009-2024年归母净利润高速增长-250127

投资标的：九号公司 推荐理由：九号公司预计2024年归母净利润大幅增长，受益于多元化业务扩展，电动两轮车和全地形车销量快速提升。

公司产品力强，未来成长空间广阔，机器人业务潜力大，维持买入-A评级。

- 九号公司预计2024年归母净利润将同比增长58.9%至87.3%，主要受多元化业务推动。

- 2024年第四季度业绩受季节性因素影响，利润增速有所放缓，但收入仍保持快速增长。

- 公司电动两轮车及全地形车的出货量持续增长，未来成长空间广阔，维持买入-A评级。

九号公司预计2024年实现归母净利润9.5亿元至11.2亿元，同比增长58.9%至87.3%；扣非归母净利润预计为9.3亿元至11.0亿元，同比增长125.2%至166.4%。

2024年第四季度归母净利润预计为-0.2亿元至1.5亿元，上年同期为2.2亿元；扣非归母净利润预计为-0.1亿元至1.6亿元，上年同期为0.7亿元。

由于多元化业务的推动，公司整体利润快速增长，但第四季度业绩受季节性因素影响，通常为销售淡季。

2024年双十一期间自营全渠道销售额达15.43亿元，同比增长61%。

公司电动两轮车门店数量持续扩张，预计收入保持快速增长。

2024年末电动两轮车出货量预计突破500万台，全地形车出货量突破10万辆，割草机器人业务持续高增。

预计2024至2026年每股收益（EPS）分别为14.51元、20.53元和26.08元，给予6个月目标价61.59元，对应2025年市盈率估值为30倍，维持买入-A的投资评级。

风险提示包括政策趋严、境外客户需求不稳定以及电动两轮车竞争加剧。