物流行业：信达证券-物流行业数据点评：单量高增价格维稳，看好底部估值修复-240820

1. 物流行业在2024年7月单量高增但价格维稳，竞争秩序稳定，快递单价降幅收窄。

2. 行业快递业务量增速稳步回升，预计全年仍能维持15%-20%的同比增长。

3. 投资建议侧重于中通、韵达、圆通及顺丰，关注经营改善和盈利质量提升的机会。

该投资报告总结了2024年7月物流行业的经营数据。

在价格方面，圆通、韵达、申通的快递票单价较前6个月有所下降，但降幅收窄。

顺丰的速运物流票单价也有微降。

在单量方面，行业件量同比增速稳步回升，圆通、韵达、申通的业务量增长超过行业平均增速。

报告认为，电商快递件量规模扩张仍在继续，行业成长空间犹在。

竞争秩序可能会缓和，快递头部企业的盈利能力有望进一步提升。

报告建议关注中通快递、韵达股份、圆通速递和顺丰控股等公司。

风险因素包括实物商品网购需求不及预期、电商快递价格竞争恶化和加盟商稳定性下降。

### 投资标的及推荐理由 1. **中通快递** - **推荐理由**：估值已调整到位，重视经营改善机会。

2. **韵达股份** - **推荐理由**：估值已调整到位，重视经营改善机会。

3. **圆通速递** - **推荐理由**：估值已调整到位，重视经营改善机会。

4. **申通快递** - **关注理由**：在加盟制方面，虽然不作为首选，但值得关注。

5. **顺丰控股** - **推荐理由**：作为综合快递物流龙头，经营拐点凸显，有望打开中长期价值空间。

### 风险因素 - 实物商品网购需求不及预期 - 电商快递价格竞争恶化 - 末端加盟商稳定性下降