华西证券-海外策略周报：美股估值偏高，港股处于进一步分化阶段-250607

- 美股估值偏高，科技股面临分化和压力，预计将出现回调。

- 港股市场出现分化，过热资产热度退潮，未来可能出现阶段性回调。

- 海外经济数据疲软，全球市场面临政策不确定性和地缘政治风险。

本周全球市场主要观点如下： 1. **美股市场**：美股继续反弹，但整体估值偏高。

TAMAMA科技指数市盈率为32.2，费城半导体指数市盈率上升至45.8，纳斯达克指数市盈率接近40。

由于缺乏基本面改善的催化因素，加之政策不确定性，美股科技股面临分化和压力，尤其是金融、消费、通讯服务和工业等板块。

2. **欧洲市场**：多数欧洲市场出现反弹，但因估值快速上升和经济基本面疲软，预计主要市场如英国富时100、法国CAC40等将出现震荡。

3. **日本市场**：日经225指数出现回调，因日本货币政策偏紧以及经济基本面问题，预计将继续下跌。

4. **新兴市场**：由于经济基本面和政策不确定性，伊斯坦堡ISE100、印度SENSEX30等新兴市场指数可能出现震荡。

5. **港股市场**：港股宽基指数多数上涨，但开始出现分化，部分过热资产热度退潮。

预计未来将继续分化，建议谨慎追高，关注低估值、基本面好的资产。

6. **市场表现**：本周标普500、纳斯达克和道琼斯工业指数均上涨，港股恒生指数和相关指数也有上涨表现。

7. **经济数据**：欧元区CPI同比增速为1.9%，低于前值，核心CPI同比增速为2.3%，同样低于前值。

8. **风险提示**：需关注美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、地缘政治风险及黑天鹅事件的影响。

本报告的投资建议及理由为： - 美股估值偏高，建议关注金融、消费、通讯服务和工业等行业的潜在压力。

- 港股市场出现进一步分化，前期过热资产可能面临阶段回调，建议谨慎追高。

- 低估值、基本面较好且受贸易问题冲击较小的港股资产存在结构性投资机会。

- 需关注外部因素对港股市场的影响，当前尚未形成全面牛市。

- 风险提示包括美联储货币政策超预期、经济增长不及预期及地缘政治风险加剧。