财信证券-可转债周报：转债具备较强韧性，或呈现结构性行情-241125

- 转债市场具备较强韧性，抗跌属性明显，回调幅度小于正股，估值被动抬升。

- 在政策刺激背景下，A股经过调整后仍具备上行动能，短期可能震荡。

- 建议关注双低转债、科技成长方向及受益于化债政策的公用事业等投资机会。

债券标的：豪24转债、永鼎转债、拓斯转债、泰坦转债、泰瑞转债、华源转债、城地转债、溢利转债、松原转债、盟升转债。

操作建议： 1. 关注双低转债和平衡型、偏股型转债，因其跟随权益上涨的弹性较好。

2. 关注自主可控等科技成长方向，特别是半导体、信创、工业母机、国防军工等领域，因特朗普当选可能增加全球贸易不确定性。

3. 关注受益于化债政策推进的公用事业等方向，特别是业务ToG端且应收账款占比较高的企业。

4. 关注并购重组、破净央国企等方向的转债。

理由：转债市场具备较强韧性，抗跌属性明显，回调幅度小于正股，且转债估值被动抬升。

在政策刺激取向不变的背景下，A股具备进一步上行动能，转债估值中长期具备持续修复动力。

因此，整体市场或呈现结构性行情。