建筑装饰行业：天风证券-建筑装饰行业点评：财政逆周期调节托底，关注水泥企业业绩弹性-240815

- 财政逆周期调节将支持基建投资，下半年基建仍具现实需求，推荐低估值高股息的央国企蓝筹股。

- 地产开发投资持续下滑，关注政府收储及商品房去库进度，地产景气度压力仍存。

- 水泥行业面临淡季需求减弱，但下半年业绩改善空间大，关注西藏基建及高股息水泥龙头。

- 玻璃市场需求疲软，库存高企，需关注金九银十旺季供需变化。

1. 财政政策支持基建投资，水泥企业业绩弹性值得关注。

2. 基建投资稳健增长，地产开发投资持续下滑。

3. 水泥产量下滑，但库存压力略减，价格或现回升。

4. 玻璃行业需求疲软，库存高企，盈利能力下降。

5. 关注低估值高股息的央国企蓝筹股，以及水泥和玻璃板块的供需变化。

6. 风险因素包括地产政策、基建投资增速、行业需求及价格波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. **建筑低估值高股息央国企蓝筹** - 推荐理由：基建投资在下半年仍具备较强的现实需求，尤其是在财政逆周期调节的背景下，央国企蓝筹股相对低估值且提供高股息，具备投资价值。

2. **水泥企业** - 推荐理由：尽管水泥产量有所下滑，但下半年随着天气好转和需求边际恢复，水泥企业有望推动价格上行，且业绩改善空间较大，值得关注。

重点推荐西藏基建和出海带来的利润弹性。

- 推荐标的：西藏天路、塔牌集团、西部水泥、华新水泥、海螺水泥、华润建材科技。

3. **玻璃企业** - 推荐理由：虽然目前平板玻璃市场需求疲软，库存高企，但随着金九银十旺季的到来，供需节奏可能发生变化，值得关注。

以上投资标的均基于当前市场环境和行业趋势的分析，建议投资者密切关注相关公司的业绩和市场动态。