國泰海通证券-晨報摘要-250721

- 美国关税政策在4月后逐渐降温，实际关税收入增幅远低于预期，未来可能面临风险。

- 经济整体增速存在堵点，但新兴科技和部分周期性行业的业绩改善逐渐显现，尤其是高技术产业表现较好。

- 中报预告显示，科技硬件、资源品和非银行业业绩增长较快，而地产和内需耐用品增长偏弱。