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国电电力:山西证券-国电电力-600795-盈利显著提升,水电和新能源潜力大-240510

研报作者:胡博,刘贵军 来自:山西证券 时间:2024-05-10 12:04:47
  • 股票名称
    国电电力
  • 股票代码
    600795
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    wj***80
  • 研报出处
    山西证券
  • 研报页数
    5 页
  • 推荐评级
    增持-A(首次)
  • 研报大小
    412 KB
研究报告内容
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投资标的及推荐理由

投资标的:国电电力(600795) 推荐理由:国电电力是我国装机规模最大的电力上市公司之一,具备较强盈利能力及资源整合能力,公司多点开花,预计未来将实现火电盈利能力提升、水电发电量修复、新能源供电快速增长,有望持续放量。

核心观点1

1. 国电电力2024年一季度业绩实现快速增长,主要受益于成本端改善和投资收益大幅增长。

2. 公司新能源装机量高,水电及新能源发电在建工程规模较大,未来潜力大。

3. 考虑到公司盈利能力和资源整合能力,预计未来业绩有望持续增长,建议增持。

核心观点2

1. 2024年一季度公司实现营业收入455.55亿元,同比-0.13%;归母净利润17.85亿元,同比+88.62%;扣非后归母净利润17.36亿元,同比+89.80%; 2. 24年一季度公司合并报表口径发电量实现1062.44亿千瓦时,同比+4.98%;上网电量实现1006.9亿千瓦时,同比+5.02%; 3. 截至24年一季度末,公司总装机容量达10599.48万千瓦,同比+8.81%;其中火电7257.40万千瓦,同比+1.66%;水电1495.06万千瓦,同比不变;风电929.33万千瓦,同比+24.59%;光伏917.69万千瓦,同比+154.00%; 4. 24年一季度公司基本每股收益为0.10元,同比+88.68%; 5. 预计公司2024-2026年EPS分别为0.43\0.50\0.54元,对应公司5月9日收盘价5.15元,2024-2026年PE分别为12.1\10.3\9.5,首次覆盖给予“增持-A”评级。

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