山东药玻：德邦证券-山东药玻-600529-中硼硅模制瓶销量持续高增，毛利率显著改善-240826

投资标的：山东药玻（600529） 推荐理由：公司中硼硅模制瓶销量持续增长，毛利率显著改善，经营性现金流显著提升。

产能布局合理，项目建设顺利推进，预计未来业绩具备向上弹性，维持“买入”评级。

- 山东药玻2024年上半年营收约25.86亿元，同比增长6.75%，归母净利润约4.75亿元，同比增长23.26%。

- 中硼硅模制瓶销量持续高增，毛利率显著改善，24H1毛利率达32.35%。

- 公司积极扩产，项目建设顺利推进，预计未来业绩具备向上弹性，维持“买入”评级。

1. 山东药玻（股票代码：600529）发布了2024年半年度报告。

2. 24H1公司实现营收约25.86亿元，同比增长6.75%。

3. 归母净利润约4.75亿元，同比增长23.26%。

4. 扣非归母净利润约4.55亿元，同比增长24.34%。

5. 24Q2公司实现营收约13.18亿元，同比增长11.19%。

6. 归母净利润2.54亿元，同比增长16.16%。

7. 扣非归母净利润约2.45亿元，同比增长15.73%。

8. 中硼硅模制瓶产品销量持续增长。

9. 毛利率显著改善，24H1公司毛利率约为32.35%，同比增长5.43pct。

10. 费用率有所增加，经营性现金流显著提升。

11. 公司的产能布局合理，项目建设顺利推进。

12. 公司预计未来净利润将继续增长。

13. 建议投资者维持“买入”评级。

14. 风险提示包括中硼硅药玻渗透率提升不及预期、募投项目落地情况不及预期、原材料、燃料价格大幅波动。