华福证券-大事记下的市场运行-250512

- 本周市场偏强震荡，全A股上涨2.32%，微盘股和创业板指领涨，国防军工和先进制造行业表现突出。

- 股债收益差下降至1.4%，市场情绪回暖，行业轮动加剧，小盘风格占优。

- 建议在红利底仓基础上增加科技资产配置，关注自主可控的军工发展机会，市场有望继续偏强震荡。

本周（5/5-5/9）市场表现偏强，全A指数上涨2.32%。

微盘股和创业板指领涨，先进制造和金融地产表现突出，科技和医药医疗涨幅较小。

所有申万行业均上涨，国防军工、通信和电力设备领涨，商贸零售和电子涨幅较窄。

市场观察方面，股债收益差下降至1.4%，市场情绪回暖，行业轮动加剧，小盘股表现优于大盘，主题热度集中在商业航天、军工信息化和通用航空。

市场量能环比上升，国防军工、家用电器和计算机个股表现较强，石油石化和商贸零售存在α机会。

资金流向方面，陆股通成交额上升，主要流入电子、计算机和国防军工，ETF资金呈现对冲流出的托底作用。

本周新成立的偏股型基金份额日均为15亿份，同比上升110%。

行业热点包括第五届TOPS它博会开幕，观众量激增43%；世界人形机器人运动会将于8月在北京举行；华为即将发布鸿蒙电脑产品，标志着其全面进入鸿蒙时代。

在行业配置方面，建议采取红利与科技的哑铃配置，重视军工领域的自主可控机会。

随着政策的推动和中美会谈的开启，市场有望继续偏强震荡。

风险提示包括地缘政治风险、宏观经济波动和市场预期偏差等。

本报告的投资建议及理由为： - 在红利底仓基础上，配置科技资产，重视自主可控下的军工主线机会。

- 当前政策重视推动中长期资金入市，低波红利的投资价值凸显。

- 风险偏好有望上行，科技政策支持与产业趋势持续强化。

- 国防军工在大国博弈背景下，自主可控的重要性提升，军工关注度增加。

- 2025年为“十四五”规划收官与“十五五”规划布局的关键时期，军工发展机遇显著。