招银国际-招财日报：每日投资策略-250516

- 全球市场风险偏好下降，中国股市回调，港股防御性板块表现较好，阿里巴巴因财报低于预期下跌。

- 美国经济数据走弱，提升市场对美联储降息预期，公用事业和必选消费领涨。

- 阿里巴巴、网易和吉利汽车等公司业绩超预期，展望乐观，但贝壳因指引保守引发市场担忧。

- 中广核矿业受益于现货铀价格回升，预计股价将获得推动。

全球市场观察显示，中国股市于5月15日出现回调，市场风险偏好下降，获利了结心态上升。

4月信贷数据疲弱，家庭房贷转负，消费贷和企业中长期贷款同比减少，房地产和耐用品消费复苏势头可能放缓。

尽管增量财政刺激与消费提振政策尚未出台，但市场对美联储降息的预期升温。

美股上涨，防御性板块表现突出，尤其是公用事业和必选消费。

美国经济数据走弱，PPI意外大降，零售几乎零增长，工业产出负增长，表明需求收缩的效应显著。

未来几个月通胀可能反弹，但幅度低于预期。

在公司层面，阿里巴巴公布的财报显示核心电商盈利增长超预期，云业务有潜力加速，目标价上调至155.5美元。

网易的游戏业务表现良好，1Q25业绩强劲，目标价上调至136.5美元。

贝壳的业绩超预期，但展望指引引发市场担忧，目标价下调至24.6美元。

吉利汽车在成本控制上优于预期，1Q25净利润符合预告，目标价上调至24港元。

中广核矿业受益于现货铀价格回升，目标价维持在2.18港元。

总体来看，市场在面临宏观经济不确定性的情况下，个股表现分化，投资者需关注行业动态和公司基本面变化。

本报告的投资建议及理由为： - 阿里巴巴（目标价：155.5美元）维持“买入”评级，因核心电商盈利增长超预期，云业务有加速潜力。

- 网易（目标价：136.5美元）维持“买入”评级，得益于游戏业务表现强劲及运营费用控制。

- 贝壳（目标价：24.6美元）维持“买入”评级，尽管展望指引引发担忧，但1Q25业绩超预期。

- 吉利汽车（目标价：24港元）维持“买入”评级，因成本控制优于预期及协同效应释放。

- 中广核矿业（目标价：2.18港元）维持“买入”评级，预计现货铀价格回升将推动股价上涨。