浙商国际-美债策略周报（2025.2.10~2025.2.16）-250210

- 1月CPI数据超预期，市场对再通胀担忧加剧，10年期美债利率一度升至4.6%后回落。

- 美联储短期内降息必要性不大，财政部的影子“QE”可能持续，长端收益率受到压制。

- 预计Q1-Q2期间将迎来“牛平”行情，建议做多10年期及以上的长端美债，短端美债可进行波段交易。

债券标的：10年期及以上的长端美债，2年期及以下的美债。

操作建议：在Q1-Q2期间做多10年期及以上的长端美债，同时对2年期及以下美债进行波段交易。

理由：1. 短期内财政部的影子“QE”可能会持续，压制长端收益率，形成“牛平”行情。

2. 近期长债收益率可能会因期限溢价冲高回落而下行，而短端在降息预期受限的情况下难以大幅回落。

3. 预计10年期美债利率低点为4%，因此在这一环境下做多长端美债和进行短端的波段交易是最佳选择。