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平安证券-【平安固收】24年5月月报：供给压力测试下的债市演绎-240429

研报作者：刘璐，郑子辰来自：平安证券时间：2024-04-29 14:58:29

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研报类型

（PDF）
发布者

du***21

研报出处

平安证券
研报页数

28 页
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1,497 KB

研究报告内容

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核心观点

1）美联储降息预期延后，国内riskoff情续，全球投资者主要关注通胀预期，大宗商品riskon，股、债、汇没有跟随。

2）政策组合稳货币与紧财政，支撑债券表现，但机构普遍欠配，利率债供给压力测试，建议关注长端机会。

3）预计5-6月债市供需主线是财政发力+货币稳健，大概率曲线平坦化，长端调整空间有限，资金中枢回到7天逆回购+15BP。

投资标的及推荐理由

债券标的：利率债、信用债、超长地方债、超长国债、超长政金债操作建议：关注长端机会，供给来临前资产荒行情将继续演绎，预计仍以修复曲线凸点为主，但受政策扰动交易难度很高。

建议关注长端机会。

理由：5-6月债市的供需主线是财政发力+货币稳健，大概率曲线平坦化，长端调整空间有限，建议关注长端机会。

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