财信证券-宏观策略&市场资金跟踪周报：三季报业绩边际改善，关注券商、猪周期方向-241103

- 三季报业绩边际改善，关注券商和猪周期相关投资机会。

- 预计A股将在宏观事件影响下波动加大，短期需警惕交易风险。

- 行业轮动机会包括科技成长、受益降息的估值弹性品种及顺周期板块。

- 风险提示包括宏观经济下行、海外市场波动及中美关系恶化。

**宏观策略与市场资金跟踪周报核心要点总结：** 1. **市场表现**： - 上周（10.28-11.1），股指高开但整体下跌，上证指数下跌0.84%，深证成指下跌1.55%。

- 行业方面，房地产、钢铁和商贸零售表现较好；主题概念中连板指数、海航系指数涨幅居前。

- 日均成交额为20438.77亿，较前一周上升9.70%。

2. **宏观事件**： - 未来一周将迎来多个重要宏观事件，包括全国人大常委会会议、美国大选及美联储议息会议。

- 预计A股波动幅度将增大，需关注交易层面的扰动风险。

3. **三季报业绩情况**： - 2024年前三季度A股公司营业收入52.59万亿元，同比下降1.60%，归母净利润4.42万亿元，同比持平。

- 第三季度业绩边际改善，归母净利润同比增长4.95%，显示出工业企业利润小幅回升。

4. **行业表现**： - 业绩增速中位数为正的行业包括石油石化、电子、汽车等，资源类及TMT板块表现较佳。

- 第三季度非银金融和农林牧渔行业业绩显著改善。

5. **投资建议**： - **科技成长方向**：关注AI相关产业及自主可控概念。

- **估值弹性品种**：受益于降息的创新药和贵金属。

- **券商并购重组**：政策支持及市场改革预期将推动券商活跃。

- **顺周期板块**：房地产、建筑、消费等行业有机会。

6. **风险提示**： - 宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动及中美关系恶化等因素需关注。

总体来看，市场在经历短期波动后，若政策力度超预期，可能会迎来新的上涨行情。

本报告的投资建议及理由为： - 关注科技成长方向，尤其是光模块和PCB板等高增业绩领域，受益于AI产业发展。

- 投资受益于降息的估值弹性品种，如创新药和贵金属。

- 把握券商行业并购重组机会，预计政策利好将推动活跃度。

- 顺周期板块如房地产、建筑建材和消费品有望受益于经济增速改善预期。