宏川智慧：国金证券-宏川智慧-002930-全年业绩承压，年度分红回报股东-250427

投资标的：宏川智慧（002930） 推荐理由：尽管2024年业绩承压，收入和净利均有所下降，但公司积极回报股东，拟派发现金股利，显示出对股东的重视。

预计2025-2027年净利逐步回升，维持“买入”评级，具备长期投资价值。

- 宏川智慧2024年收入和归母净利均出现显著下降，分别同比下降6.3%和47%，主要受行业需求减少影响。

- 公司2024年拟向股东派发现金股利2.00元/股，分红总额超全年净利的108%。

- 由于行业前景依然承压，2025-2026年净利预测下调至2.0亿元和2.4亿元，维持“买入”评级。

宏川智慧在2024年度报告及2025年一季报中显示，2024年公司实现收入14.5亿元，同比下降6.3%；归母净利为1.6亿元，同比下降47%。

2024年第四季度收入为3.6亿元，同比下降6.2%；归母净利为-0.1亿元，同比下降123%。

2025年第一季度，公司实现收入3.2亿元，同比下降15%；归母净利为0.2亿元，同比下降65%。

经营分析方面，收入下滑主要由于行业短期内需求减少导致出租率下降。

2024年中国化工产品价格指数CCPI均值为4562点，同比下降2%。

2025年第一季度CCPI均值为4344点，同比下降6%，行业仍然承压。

2024年公司毛利率为49.6%，同比下降8个百分点，期间费用率为33.7%，同比增长1.4个百分点。

公司在2024年计提资产减值损失0.26亿元，主要是对子公司进行商誉减值准备。

归母净利率为10.9%，同比下降8.2个百分点。

在分红方面，宏川智慧拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），总计9149.79万元。

2024年前三季度已派发现金股利4574.90万元，并回购股份3499.44万元，合计金额占2024年归母净利率的108.70%。

盈利预测方面，考虑行业需求较弱，2025-2026年净利预测下调至2.0亿元和2.4亿元，新增2027年净利预测3亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括新项目业绩不达预期、安全经营风险、股票质押风险和商誉减值风险。