东海证券-宏观周观点：房地产政策逐步落地，部分楼市活跃度回升-240525

1. 房地产新政力度超预期，需求端降首付比例和房贷利率有助于促进潜在购房需求的释放，但房价预期可能会对居民是否继续加杠杆有所影响。

2. 多地快速响应，部分城市楼市活跃度已有所回升，但地区间差异较大，各地政策落地情况、落地后对地产影响程度仍待观察。

3. 美国公布301调查具体产品清单，中美关系尚存不确定性，影响风险偏好；光伏、电力等板块表现较好，但整体风险偏好有所回落。

本周房地产政策逐步落地，部分楼市活跃度回升。

房地产新政力度超预期，需求端降首付比例和房贷利率有助于释放购房需求，但居民对房价预期较低可能影响加杠杆意愿。

多地快速响应新政，部分城市楼市活跃度回升，但地区间差异较大，仍待观察。

中美关系存不确定性，301调查影响相对可控，但反制制裁可能影响风险偏好。

光伏、电力等板块表现较好，但整体风险偏好有所回落。

风险提示包括地缘政治风险、政策落地不及预期、数据偏差导致理解不全面。