电力设备及新能源行业：太平洋证券-电力设备及新能源行业：新能源+AI周报（第6期20250420~20250426），重视一季报较好公司，新型全球化加速-250426

- 新能源及电力设备行业一季报表现良好，锂电、风电、储能等高壁垒企业受益，亿纬锂能等具备海外优势产能的公司前景看好。

- 新能源汽车产业链中下游新周期已开启，蔚蓝锂芯和华友钴业等公司业绩大增，后续将持续受益于AI应用和市场需求。

- 光储产业链中期底部逐步确认，宁德时代在海外储能市场占据较高份额，相关公司如上能电气也将受益。

- AI与新能源结合带来新市场突破，小鹏机器人等新技术应用推动相关企业如浙江荣泰和广大特材的成长。

- 风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧和技术进步不足。

本周电力设备及新能源行业的投资报告总结如下： 1. 行业策略：重视一季报表现良好的公司，特别是在锂电、风电和储能等高壁垒环节的企业。

关税变化下，具有海外本土化优势的公司如亿纬锂能将受益。

2. 新能源汽车产业链：中下游新周期已开启。

蔚蓝锂芯和华友钴业等公司在一季度表现突出，分别实现净利润同比增长100.56%和139.68%。

新型全球化持续加速，亿纬锂能等公司在海外布局锂电芯。

3. 光储产业链：中期底部逐步确认。

海外储能市场需求旺盛，宁德时代在其中占据高比例，2025年一季度海外订单超82GWh。

上能电气一季度收入和净利润均实现显著增长，受益于储能市场扩展。

4. AI与新能源结合：小鹏汽车推出人形机器人，预计将应用于工厂和门店。

浙江荣泰收购上海狄兹精密的控股权，提升微型丝杆能力。

广大特材和大金重工在一季度利润大幅增长，后续有望受益于风电项目。

5. 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧及技术进步不及预期可能影响行业表现。

投资标的及推荐理由： 1. 亿纬锂能：在关税变化的环境下，受益于海外本土化的优势产能，未来增长潜力大。

2. 蔚蓝锂芯：2025年Q1归母净利润同比增长100.56%，后续有望持续受益于AI+应用。

3. 华友钴业：2025年Q1归母净利润同比大增139.68%，公司业务周期弹性大，具备良好的增长前景。

4. 上能电气：2025年Q1营业收入和净利润均实现较大增长，有望持续受益于海外储能市场的高速增长。

5. 小鹏汽车：推出人形机器人，计划在工厂与门店场景应用，带动相关产业链发展。

6. 浙江荣泰：收购上海狄兹精密的控股权，提升微型丝杆能力，有望在新市场中取得突破。

7. 广大特材：2025年Q1归母净利润同比大幅增长，后续有望持续受益于风电齿轮箱相关产品的突破。

8. 大金重工：2025年Q1归母净利润大幅增长，持续受益于海外风电项目业务的提升。

风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧以及技术进步不及预期。