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永安期货-燃料油早报-250326

研报作者：来自：永安期货时间：2025-03-26 15:14:11

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发布者

ca***ao

研报出处

永安期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：高硫燃料油【交易方向】：看空【理由】：外盘高硫裂解震荡，380基差回落，新加坡继续累库，市场供给压力加大。

【期货品种】：低硫燃料油【交易方向】：中性【理由】：新加坡现实偏弱，基差震荡，内外价差压缩至负值，但近期汽油反弹为低硫提供支撑，市场波动性较大。

【期货品种】：重质燃料油【交易方向】：看多【理由】：全球重质仍然偏紧，预计2025年因对伊朗制裁导致全球重质估值抬升，需关注俄罗斯供应变化。

核心观点

- 本周外盘高硫燃料油市场震荡，380基差回落，内外压力增大。

- 新加坡库存持续累积，ARA地区去库，整体市场表现偏弱。

- 低硫燃料油基差震荡，全球重质油供应紧张，亚洲汽油反弹为低硫提供支撑。

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