海尔生物：东吴证券-海尔生物-688139-2024年一季报点评：Q1业绩超预期，Q2拐点将至-240429

投资标的：海尔生物 推荐理由：公司Q1业绩超预期，Q2有望迎来拐点；非存储业务持续完善，收入占比达39%，利润率有望维持高水平；公司费用控制良好，具备持续增长潜力。

1. 海尔生物2024年一季度业绩超预期，非存储业务持续完善，归母净利润有望维持高水平。

2. 公司Q2有望迎来拐点，传统存储业务行业去库存影响接近尾声，非存储业务持续高速增长。

3. 考虑到公司业绩表现和未来发展前景，维持“买入”评级，但需注意需求恢复、新产品开拓等风险。

1. 2024年一季度报告显示公司营收6.87亿元，归母净利润1.38亿元，扣非归母净利润1.33亿元。

2. 公司Q1业绩略超预期，23Q1同比正增长，环比大幅增长51%。

3. 分板块来看，生命科学业务营收3.50亿元，环比增长79%，医疗创新业务营收3.34亿元，环比增长31%。

4. 国内市场营收4.99亿元，同比增长11%，环比增长80%；海外市场营收1.86亿元同比下滑，但环比增长6%。

5. Q1非存储业务布局持续完善，收入占比达39%，同比增长22%。

6. 公司费用控制良好，归母净利率恢复至20%。

7. 公司传统存储业务行业去库存影响接近尾声，医疗行业整顿影响逐步减弱，物联网业务招投标开始恢复。

8. 海外项目类业务受国际组织资金到位不及预期、交付周期影响23年大幅下滑，当前根据客户交互判断Q2有望迎来拐点。

9. 预计全年利润率有望维持Q1水平，全年归母净利润增速将快于收入端。

10. 公司2024-2026年营收预期由27.04/32.54/38.54亿元调整为28.63/34.36/40.54亿元，归母净利润由5.02/6.25/7.59亿元调整为5.73/7.04/8.51亿元。

11. 当前股价对应PE分别为20/17/14×，维持“买入”评级。