建筑装饰行业：东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报：PPP存量项目新规发布，关注重点项目和洁净室等专业工程机会-250824

- 本周建筑装饰板块表现低于沪深300和万得全A指数，主要受PPP存量项目新规影响，地方政府可利用债券资金支持项目建设，利好建筑企业资产负债表修复。

- 建议关注中西部区域重大项目进展及受益标的，如中国交建和中国电建等基建龙头企业，同时海外工程业务也有望受益于“一带一路”战略的推进。

- 专业制造工程及新能源相关领域景气度较高，推荐关注相关转型布局企业及半导体洁净室相关公司。

本周建筑装饰板块上涨1.61%，表现低于沪深300和万得全A指数。

国务院发布了关于规范PPP存量项目的新规，地方政府被鼓励优先实施有收益的项目，利用债券和中央资金支持项目建设。

这将有利于建筑企业资产负债表的修复，并加快存量项目的建设进度。

基建投资增速有所放缓，但稳增长政策仍有潜在空间，特别是在城市更新和重大基建项目上。

建议关注中西部地区的重大项目及相关受益标的，推荐中国交建、中国电建等央企，同时关注中国核建和中国化学。

在海外市场，2025年前六个月我国对外承包工程增速加快，建议关注国际工程板块的个股，如中材国际和上海港湾。

此外，节能降碳和新能源相关的基建细分领域景气度高，推荐鸿路钢构和华阳国际等企业。

半导体洁净室市场也有潜力，关注亚翔集成和柏诚股份。

风险提示包括地产信用风险、政策不确定性及国企改革进展低于预期。

投资标的及推荐理由： 1. 中国交建、中国电建、中国中铁：这些基建龙头央企和地方国企估值仍处历史低位，业绩稳健，预计将持续修复估值。

2. 中国核建、中国化学：建议关注这些企业，因其在基建领域的表现和潜在的受益机会。

3. 中材国际、上海港湾：在国际工程板块中，建议关注这两家公司，因其在海外工程需求中有望受益。

4. 中工国际、北方国际、中钢国际：这些公司也值得关注，因其在国际工程领域的潜力。

5. 鸿路钢构、华阳国际：在专业制造工程细分领域、节能降碳及新能源相关基建细分领域中，这些企业有相关转型布局，预计将受益。

6. 亚翔集成、柏诚股份：在半导体洁净室领域，景气度有望延续，建议关注这两家公司。

7. 圣晖集成：推荐该公司，因其在洁净室领域的潜力。

风险提示包括地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。