石油行业：国证国际-石油行业动态点评：油价下行，增产、地缘与关税共同主导市场-250811

- 美国EIA数据显示，原油库存意外下降，但OPEC+计划在9月增产54.8万桶/日，导致市场对供应过剩的担忧加剧，油价下行。

- 美国对俄罗斯原油购买国实施惩罚性关税，可能造成供应紧张，但地缘局势缓和预期使风险溢价回落。

- 全球经济衰退及供需波动风险仍需关注，未来油价走势面临不确定性。

本周石油市场动态主要受油价下行、增产、地缘政治和关税政策的共同影响。

根据美国能源信息署（EIA）数据，8月1日当周美国原油库存下降3百万桶，超出市场预期，汽油和馏分油库存也有小幅下降。

尽管库存下降，国际油价仍呈下跌趋势，其中布伦特原油和WTI原油周跌幅分别为3.2%和3.5%。

OPEC+决定从9月起日均增产54.8万桶，提前解除减产措施，导致市场对供应过剩的担忧加剧，进一步拖累油价。

与此同时，美国总统特朗普对俄罗斯原油购买国实施惩罚性关税，尤其影响印度等主要买家，可能导致全球供应紧张并推高油价。

地缘政治风险有所缓和，市场对美俄领导人可能举行会晤的消息持乐观态度，风险溢价逐步回落。

总体来看，市场关注需求能否消化新增供应，以及地缘政治和经济因素对油价的影响。

风险提示包括地缘政治风险、全球经济衰退风险、供需波动风险和油价波动风险。

投资标的及推荐理由： 1. 原油期货（布伦特原油、WTI原油） 推荐理由：虽然近期油价下行，但EIA数据显示美国原油库存大幅下降，炼油厂开工率提升，这可能为油价提供支撑。

此外，OPEC+计划增产54.8万桶/日，市场对供应过剩的担忧加剧，短期内可能导致油价波动，投资者可关注原油期货的交易机会。

2. 相关石油公司股票 推荐理由：随着炼油厂开工率提升和原油库存下降，相关石油公司可能受益于原油价格的波动和需求的恢复，尤其是在OPEC+增产背景下，公司的业绩有望改善。

3. 涉及俄罗斯原油的国际贸易公司 推荐理由：美国对俄罗斯原油购买国实施惩罚性关税，可能导致全球供应紧张，若印度减少从俄罗斯进口，可能会推高油价，从而使相关贸易公司受益。

4. 能源ETF 推荐理由：考虑到油价的波动性和OPEC+增产的影响，投资能源相关的ETF可以实现风险分散，适合希望在油价波动中获取收益的投资者。

风险提示：投资者需关注地缘政治风险、全球经济衰退风险、供需波动风险及油价波动风险。