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国元证券-流动性梗阻正在向海外扩散-240714

研报作者：杨为敩，孟子君来自：国元证券时间：2024-07-14 17:00:45

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研报类型

（PDF）
发布者

wxx****103

研报出处

国元证券
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3 页
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262 KB

研究报告内容

1/3

核心观点1

1. 流动性梗阻正在向海外扩散，对全球经济和商品周期带来影响。

2. 美国可能在今年年内降息，利好美债和美股中的生物科技、小盘。

3. 资产配置方向仍是risk-off，利率债仍是占优资产，建议保持中性久期，慎赌超长期利率债。

核心观点2

本周关注：CPI对宏观及资产配置影响不大，非食品定价权重上升，PPI或触及高点；全球信用收缩导致商品周期回落，影响资源主导国经济；流动性梗阻加剧，贷款余额下滑，全球库存周期或下行；美国可能开启降息，利好美债和美股生物科技、小盘；央行临时回购操作强化政策利率指导作用；资产配置趋向risk-off，利率债占优；建议保持中性久期，慎赌超长期利率债，城投信用可下潜，地产信用待观察；商品周期或重新下降，风险提示宏观政策落地不及预期。

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