中材国际：天风证券-中材国际-600970-营收、利润保持稳健，三业并举成长可期-241026

投资标的：中材国际（600970） 推荐理由：公司营收和利润稳健增长，境外订单持续增加，毛利率回升，投资收益显著提升。

水泥工程行业龙头，具备较高成长性。

预计未来三年净利润持续增长，维持“买入”评级。

风险因素包括行业景气下行及海外拓展不及预期。

- 中材国际2024年前三季度实现收入317.31亿，同比增长0.70%，归母净利润20.60亿，同比增长2.90%，利润持续增长。

- 境外新签订单稳步增长，未完成合同额达到620.56亿，显示出公司在手订单充足。

- 公司作为水泥工程龙头，预计未来三年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度（Q1-3）公司实现营业收入317.31亿元，同比增长0.70%；归母净利润20.60亿元，同比增长2.90%。

- 第三季度（Q3）单季营业收入为108.36亿元，同比下降1.13%；归母净利润为6.61亿元，同比增长4.24%。

2. **新签合同**： - 2024年前三季度新签合同总额为527.88亿元，同比增长1%。

- 境外新签合同额为302.04亿元，同比增长6%；境内新签合同额为225.84亿元，同比下降5%。

- 第三季度新签合同逆势增长，境内新签订单同比大幅增长87%。

3. **毛利率与费用**： - 2024年前三季度综合毛利率为18.86%，同比上升0.24个百分点；Q3单季毛利率为17.84%，同比下降1.27个百分点。

- 期间费用率小幅上升至10.41%，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为1.15%、4.78%、3.61%、0.88%。

4. **现金流状况**： - 2024年前三季度现金流量净额为-2.60亿元，同比流出增加2.46亿元，主要受国内水泥市场影响。

5. **市场地位与前景**： - 公司在水泥工程技术服务市场的占有率稳居世界第一，具备较高的成长性。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为32.2亿元、35.8亿元、40.0亿元，对应PE为8.4、7.6、6.8倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为公司中长期增长潜力良好。

7. **风险提示**： - 行业景气下行、海外业务拓展不及预期、运维和装备业务发展不及预期、汇率波动风险等。

以上信息为投资决策提供了重要的财务数据、市场动态及未来展望，有助于评估中材国际的投资价值。