东海证券-海外观察：2025年6月美国FOMC会议，维持鹰派立场，内部分歧加剧-250619

- 美联储在6月FOMC会议上维持基准利率不变，内部意见分歧加剧，鹰派信号明显。

- 经济增长预测下调，通胀和失业预测上调，显示出“滞涨”风险加大。

- 鲍威尔修正“通胀暂时论”，强调关税影响将逐渐显现，未来通胀可能长期持续。

在2025年6月的FOMC会议上，美联储决定维持基准利率在4.25%-4.50%不变，符合市场预期。

会议点阵图显示，美联储内部意见分歧加剧，鹰派立场更加明显。

声明中将经济前景的不确定性描述由“进一步增加”改为“不确定性有所减退”，并删除了关于高失业和高通胀风险上升的表述。

美联储下调了2025年和2026年的经济增长预测，通胀和失业预测则有所上调，整体展现出“滞涨”特征。

鲍威尔在发布会上修正了“通胀暂时论”，指出近期通胀预期上行，并提到关税对通胀的影响将逐渐显现，同时需考虑通胀可能会长期持续的风险。

美联储内部对于未来利率的看法存在分歧，部分官员支持维持利率不变，另一些则预测年内将降息50基点。

主要的不确定性来源于美国的关税谈判及中东局势的升级，这些因素可能影响能源通胀和美债收益率。

市场反应方面，美股波动不大，债券收益率和黄金价格有所变化，美元指数上升。

市场对未来降息的预期出现变化，7月降息的概率下降，而9月降息的概率上升。

风险提示包括关税谈判不及预期可能导致通胀上行，以及经济下行超预期的风险。