国投证券-审批节奏依旧偏紧-241210

- 11月城投平台注册额度明显上升，尤其是地级市和弱资质区县的注册规模增长显著。

- DCM城投审批提速，但交易所审批节奏放缓，弱资质区县的审批进度较慢。

- 地级市的终止发行规模上升，整体终止项目数量和规模有所增加。

债券标的：城投债 操作建议：关注城投债的注册和审批动态，尤其是弱资质区县的情况。

理由：1）11月城投平台注册额度明显上升，尤其是地级市和弱资质区县，这表明市场对城投债的融资需求仍然强劲。

2）DCM城投审批提速，显示出对城投债的支持力度在加大，尽管交易所审批节奏放缓，但整体审批环境仍在改善。

3）终止项目规模小幅上升，尤其是地级市，需关注其对市场的影响。

4）随着地方政府债务限额的增加，城投平台的隐性债务清理进度加快，可能会对城投债的存量规模产生影响，需密切关注相关政策动向和市场反应。