华西证券-投资策略周报：“中国资产”重估正当时，步入全产业链的优势阶段-250511

1. 中国资产正迎来重估时机，A股有望在震荡中逐步抬升，受益于全产业链优势与稳预期政策支持。

2. 中美经贸高层会谈成为焦点，市场对外需回落仍存担忧，但历史经验显示国内政策能有效对冲风险。

3. 关注AI产业、创新药及新消费领域的投资机会，同时需警惕海外政策变化和地缘政治风险。

投资策略周报指出，中国资产正处于重估的关键时机，市场展望积极，预期A股将在震荡中逐步抬升。

以下是核心要点： 1. **市场回顾**：五一假期后，中国权益市场持续上行，深证成指和上证指数领涨全球，A股主要宽基指数多数上涨，科技和银行板块表现突出。

国际油价突破60美元/桶，美元指数回升，离岸人民币贬值。

2. **市场展望**：中美经贸高层会谈成为关注焦点，市场预期谈判将反复拉锯。

中国在逆全球化环境中展现出制造业全产业链优势，尽管外需回落，历史经验表明A股仍能走出行情。

政策支持将成为稳定市场的重要手段。

3. **海外动态**：中美经贸谈判复杂，参考美英贸易协议，市场对协议落实持谨慎态度。

逆全球化政策加剧全球脱钩风险，但中国全产业链优势为经济韧性提供支撑。

4. **国内政策**：近期“一行一局一会”联合发布政策组合，旨在稳预期，尤其是在外需回落的背景下。

政策包括流动性释放和对资本市场的支持，显示出防范贸易摩擦冲击的前瞻性。

5. **公募基金新规**：证监会发布新规，鼓励公募基金从重规模向重回报转变，推动指数化发展，可能影响A股市场生态，促使资金配置向权重行业和红利资产倾斜。

6. **行业配置建议**：关注AI产业链、创新药和大消费领域中的新消费，同时建议关注军工和自主可控主题。

7. **风险提示**：需关注海外政策变化、流动性风险和地缘政治风险等潜在影响因素。

综上所述，投资者应关注中国资产的重估机会，结合政策动向和市场趋势进行合理配置。

本报告的投资建议及理由为： - 关注中国资产重估的机会，A股有望在震荡中逐步抬升。

- 中国在逆全球化环境中展现出制造业全产业链的优势。

- 历史经验表明，A股在外需回落时仍能表现良好，关键在于国内政策的对冲力度。

- 近期“一行一局一会”政策组合拳有助于稳定市场预期，若有贸易冲击，将及时推出增量政策。

- 行业配置上，建议关注AI+产业主线、创新药和大消费领域中的“新消费”。

- 主题投资方面，关注军工和自主可控等领域。

- 风险提示包括海外政策变化、流动性风险和地缘政治风险。