南华期货-锌风险管理报告-250630

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：1. 需求不及预期，传统消费淡季表现疲软；2. 下游逢低采买，锌价支撑力度不足；3. 宏观不确定性加大。

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：1. 库存仍处于历年低位，绝对水平不高；2. 降息及消费利好政策可能带来短期支撑；3. 供给端宽松逐渐兑现，但产业链结构性调整导致累库缓慢。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看多 【理由】：1. 冶炼厂减停产可能导致供给进一步收紧；2. 近期宏观数据和市场情绪可能改善；3. Sulliden Mining Capital Inc.收购项目可能带来长期供给潜力。

- 锌价在窄幅震荡中受美元走软影响小幅上涨，基本面逻辑保持稳定，供给端逐渐宽松但库存仍低位支撑价格。

- 需求端整体稳定，但传统消费淡季表现疲软，短期关注宏观数据与市场情绪。

- 建议在突破短期压力位时逢高沽空，需关注利多因素如低库存与降息，以及利空因素如需求不及预期与宏观不确定性。