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东方证券-固定收益市场周观察：关注资金面与债券投资监管-240819

研报作者：齐晟，杜林，王静颖来自：东方证券时间：2024-08-19 12:58:40

股票名称
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研报类型

（PDF）
发布者

pa***ao

研报出处

东方证券
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20 页
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研究报告内容

1/20

核心观点

1. 上周债市围绕资金面与债券投资监管波动，资金面紧张有所缓和，但预期变化导致债市再次调整和修复。

2. 信用债一级发行减少，净融资额转负，各等级收益率曲线上移，城投债和产业债信用利差波动，换手率下降。

3. 转债市场下跌受多方面原因影响，机构信评标准收紧，转债期权价值压缩，建议以防御策略为主，关注低价转债。

投资标的及推荐理由

债券标的：利率债、信用债、可转债操作建议及理由：对于利率债，建议关注资金面与债券投资监管因素，因为这两个因素依然是下阶段债市运行的核心因素。

对于信用债，建议以防御策略为主，关注国企或公司资产质量较好的低价转债，因为转债市场在机构信评标准继续收紧中或将明显分层，部分弱资质低价券价格难再回升。

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