华明装备：开源证券-华明装备-002270-公司信息更新报告：2023年业绩持续高增，海外景气度加速上行-240413

投资标的：华明装备（002270） 推荐理由：公司业绩持续增长，盈利能力稳中有升；清洁能源转型拉动需求，海外市场需求持续旺盛；公司积极布局海外市场，目标力争在未来4年内实现净利润翻倍，具有较大的增长空间和发展潜力。

1. 华明装备2023年业绩持续高增，盈利能力稳中有升，预计未来净利润将实现翻倍。

2. 公司海外市场需求持续旺盛，国内需求持续增长，公司积极布局海外市场，加速国产替代。

3. 公司在核电领域、工业整流变压器、特高压领域实现新突破，将积极推动东南亚生产基地建设，深度融入美国和欧洲市场。

1. 公司2023年业绩持续高增，盈利能力稳中有升 2. 2023年营业收入19.61亿元，同比增长15%；归母净利润5.42亿元，同比增长51%；扣非净利润5.02亿元，同比增长46% 3. 公司销售毛利率/净利率分别为52.2%/28.1%，同比分别提升2.9/6.8pct 4. 公司期间费用率21.2%，同比下降2.7pct 5. 2023年累计两次现金分红7.35亿元 6. 公司2024-2026年盈利预测：2024-2026年归母净利润为7.06/8.71/11.13亿元，EPS为0.79/0.97/1.24元 7. 公司作为国内第一、全球第二的行业龙头，全面受益于全球电力系统转型建设 8. 公司分接开关营业收入达到16.25亿元，同比增长20.4%，出口金额3.4亿元 9. 公司目标力争在未来4年内净利润可以在2023年的基础上实现翻倍 10. 公司2024年将积极推动东南亚生产基地的建设工作，融入美国市场并陆续获得了数批订单，着力在欧洲拓展新的销售渠道