慧辰股份：中航证券-慧辰股份-688500-首次覆盖：乘“AI智能体”东风，抢滩企业智能决策新蓝海-250912

投资标的：慧辰股份（688500） 推荐理由：公司聚焦数据智能分析服务，依托“数据+AI”战略，构建全面的智能决策支持解决方案。

预计未来收入持续增长，AI技术驱动的产品服务占比提升，有望巩固行业领先地位，适合长期投资。

- 慧辰股份专注于“数据+AI”智能决策支持解决方案，积极构建涵盖数据采集、算法研发及应用落地的科技赋能体系。

- 公司在多个行业中拥有强大的客户基础和竞争优势，预计未来将实现持续的收入增长和毛利率提升。

- 在政策支持和市场需求推动下，慧辰股份的AI智能体技术布局将进一步巩固其行业领先地位，预计未来业绩将显著增长，给予“买入”评级。

慧辰股份（688500）首次覆盖报告指出，公司专注于数据智能分析服务，采用“数据要素×”与“人工智能+”作为战略核心，构建了涵盖数据采集、算法研发、模型构建、应用落地及算力支撑服务的科技赋能业务体系。

公司在数据资源方面积累了多维度行业数据库，数据采集及采购费用在2020-2024年间占营收比重保持在50%以上，2025年上半年达到66.54%，为AI算法训练和模型优化提供了丰富的数据支持。

技术创新方面，公司自主研发了多个大模型产品，并整合了主流大模型，打造了“慧AI”智能应用平台，推出了多款针对商业消费与营销场景的产品，提供从数据洞察到智能决策的全流程服务。

在算力服务方面，公司研发了“融合算力管理服务平台”，降低了中小企业应用先进算力的门槛，并推出智算云服务。

公司客户涵盖通信、ICT、快消品、汽车、医疗、金融等多个行业，包括世界500强和中国500强企业。

2025年上半年，公司营业总收入为2.02亿元，同比增长14.79%；扣非净利润为-0.34亿元，同比增长16.48%；经营性现金流净额为0.09亿元，同比增长80.85%。

公司通过精细化管理提升运营效率，总费用率下降17.14个百分点。

公司调整募投方向，将“AIOT行业应用解决方案云平台项目”变更为“行业数据智能应用服务平台升级”，以升级数据分析技术并拓展应用场景。

预计AI技术驱动的相关产品服务收入占比将逐步提高，有望带动公司收入和毛利率的提升。

在政策支持方面，国家和地方政府积极推动“人工智能+”行动，出台多项扶持政策。

2025年被视为“AI智能体元年”，公司已在AI智能体领域布局，推出“智策星图”系列产品，为客户提供全链路智能决策支持。

投资建议方面，预计公司2025-2027年的营业收入分别为5.92亿元、8.15亿元、11.24亿元；归母净利润分别为0.29亿元、0.48亿元、0.72亿元。

给予“买入”评级。

风险提示包括下游需求不及预期、技术迭代加快和市场竞争加剧。