煤炭行业：东兴证券-煤炭行业：国内和澳洲动力煤价上涨，三大港口煤炭库存下降明显-250815

- 国内动力煤和澳洲动力煤价格环比上涨，南非和欧洲动力煤离岸价格下跌。

- 陕晋蒙三省国有重点煤矿6月产量普遍下降，三大港口煤炭库存明显减少。

- 六大发电集团日均耗煤量环比上升，国内和国际海运费也有所上涨，但行业面临需求不足和煤价下跌的风险。

本投资报告的核心要点如下： 1. 国内动力煤和澳洲动力煤价格环比上涨，分别为678.00元/吨和112.00美元/吨，涨幅为9.71%和3.90%。

南非和欧洲动力煤离岸价格则环比下跌。

2. 6月陕晋蒙三省国有重点煤矿的煤炭月度产量整体表现不佳，陕西、山西、内蒙古的产量同比均有所下降，山西和内蒙古环比则有所上涨。

3. 三大港口煤炭库存显著下降，秦皇岛、黄骅、曹妃甸港的煤炭库存合计为1195.90万吨，环比下降9.02%。

4. 六大发电集团的日均耗煤量环比上升，达到93.45万吨，涨幅为3.65%。

5. 国内和国际海运费均环比上涨，国内从秦皇岛到上海的海运费为30.10元/吨，澳洲纽卡斯尔到中国的海运费为15.80美元/吨。

6. 风险提示：行业面临有效需求不足和煤价下跌等不及预期的风险。

投资标的：动力煤 推荐理由： 1. 国内动力煤价格上涨：截至8月8日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格环比上月上涨60元/吨，涨幅为9.71%，显示出市场需求的回暖。

2. 澳洲动力煤价格上涨：澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格环比上涨4.20美元/吨，涨幅为3.90%，显示出国际市场对动力煤的需求增加。

3. 三大港口煤炭库存下降：截至8月8日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计下降118.60万吨，降幅9.02%，表明供应紧张。

4. 六大发电集团日均耗煤量上升：日均耗煤量环比上升3.29万吨，涨幅3.65%，反映出电力需求的增加。

5. 国内、国际海运费上涨：运输成本的增加可能推动煤价进一步上涨。

风险提示：行业面临有效需求不足、煤价下跌等不及预期的风险。