五矿期货-原油月报：拐点已至-250403

【期货品种】：WTI原油 【交易方向】：中性 【理由】：油价已回归OPEC减产支撑的底部区间，市场预期减产计划影响有限，且美方增产确定性高，整体供需格局趋于平稳。

【期货品种】：高硫重油 【交易方向】：看空 【理由】：若OPEC增产顺利，墨加供应恢复将对高硫重油形成压制，且加拿大TMX管道的建成将显著增加亚太地区高硫重油供给。

- 原油价格在OPEC减产支撑下回归底部区间，但因俄美乌谈判受阻，价格小幅上行。

- OPEC计划每月减产18.9万桶/日至43.5万桶/日，但市场预期趋弱，美国供给高位维持。

- 地缘政治有所缓和，关税政策可能宽松，若OPEC增产顺利，将对高硫重油形成压制，建议止盈当前原油正套头寸并空配高硫燃油。