软饮料行业：东吴证券-软饮料行业深度：后来居上，中国软饮料巨头的平台化之路-250821

- 中国软饮料行业经历了碳酸饮料主导、多元化增长和结构性增长三个阶段，当前竞争激烈，龙头企业通过创新和细分市场构建护城河。

- 健康化和功能化成为市场发展的共识，瓶装水、无糖茶、能量饮料等细分赛道具备高景气度，未来增长潜力巨大。

- 推荐关注东鹏饮料和农夫山泉，建议投资者把握高景气赛道和具备大单品能力的企业，同时需警惕宏观经济和市场竞争风险。

中国软饮料行业经历了三个发展阶段：碳酸饮料主导阶段（90年代中期前）、多元化增长阶段（1995-2014年）和结构性增长阶段（2015年至今）。

当前行业竞争激烈，龙头企业通过创新和大单品战略构建竞争优势，细分市场如瓶装水、茶饮料和能量饮料等呈现出高增长潜力。

未来发展趋势集中在健康化和功能化，瓶装水市场预计将持续增长，无糖茶和能量饮料也将迎来新的增长曲线。

电解质水和椰子水等新兴品类逐渐受到关注。

投资建议倾向于东鹏饮料和农夫山泉，关注华润饮料和IFBH等公司，强调把握高景气赛道和大单品能力的重要性。

风险因素包括宏观经济波动、食品安全问题及市场竞争加剧。

投资标的包括东鹏饮料、农夫山泉，以及关注华润饮料和IFBH。

推荐理由如下： 1. 东鹏饮料：补水啦势能强劲，具备平台化战略，能够在电解质水赛道中引领市场，且在特饮大单品高增的背景下，有望实现持续增长。

2. 农夫山泉：在瓶装水市场重拾份额，且无糖茶品类引领成长，展现出强劲的市场潜力和竞争力。

3. 华润饮料和IFBH：建议关注这两家公司，因其在高景气赛道中具备大单品能力，有望成为未来软饮料市场的引领者。