能源化工行业：东吴证券-能源化工行业大炼化周报：市场供应下滑&成本端支撑，长丝价格走强-250105

- 国内外炼化项目价差有所下降，国内大炼化项目价差为2390.17元/吨，环比下降4.04%。

- 聚酯板块长丝价格上涨，POY/FDY/DTY均价分别为7014/7464/8257元/吨，行业周均利润有所变化。

- 化工板块PX均价小幅上升至834.57美元/吨，开工率保持稳定，风险包括项目进度和宏观经济影响。

本周能源化工行业大炼化周报显示，市场供应下降且成本端支撑，长丝价格走强。

国内重点大炼化项目价差为2390.17元/吨，环比下降4.04%；国外项目价差为940.56元/吨，环比下降5.95%。

聚酯板块中，POY、FDY和DTY价格分别为7014元、7464元和8257元/吨，均有小幅上涨，行业利润变化不一，库存水平略有下降。

炼油板块方面，国内成品油价格上升，价差缩窄；国外成品油价格也有所上涨。

化工板块中，PX均价为834.57美元/吨，开工率保持稳定。

相关上市公司包括恒力石化、荣盛石化等。

风险提示包括项目进度、宏观经济、地缘风险、行业产能变化等因素。

投资标的：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

推荐理由： 1. 国内重点大炼化项目价差有所回落，但仍保持在较高水平，显示出市场供应的紧张和成本端的支撑，为相关企业提供了良好的盈利空间。

2. 聚酯板块的长丝价格走强，行业利润表现稳定，尤其是POY和FDY的利润有所上升，表明下游需求依然存在。

3. PX价格小幅上涨，且开工率保持高位，显示出化工产品的市场需求和生产活力。

4. 在宏观经济环境下，虽然存在一定的风险因素，但行业整体表现较为稳健，具备投资价值。