开源证券-宏观周报：商品房成交接近2021年同期-241208

- 商品房成交量同比保持正增长，接近2021年同期水平，二手房市场成交量显著上升。

- 供需方面，基建开工率和工业生产端表现分化，地产链需求偏弱，但乘用车销量同比回升。

- 大宗商品价格震荡分化，农产品和猪肉价格下行，流动性方面资金利率震荡下行。

- 交通运输方面，居民出行同比回升，出口运价有所回升，但货运物流整体震荡回落。

- 风险提示包括大宗商品价格波动和政策力度超预期。

本周宏观周报总结如下： 1. **商品房市场**：商品房成交量接近2021年同期，整体表现较好。

最近两周全国30大中城市商品房成交面积环比上升32.3%，同比2021年、2022年、2023年分别为-11.9%、+14.0%、+30.2%。

一线城市成交量同比正增，二手房市场成交量在北京、上海、深圳等城市显著上升。

2. **供需状况**： - **基建开工**：开工率有所下降，仍处于历史低位。

石油沥青装置开工率先升后降，水泥和磨机运转率也有所下降。

- **工业生产**：化工链开工分化，汽车半钢胎开工维持高位。

高炉、焦炉开工率有所下降。

- **需求端**：地产链需求偏弱，乘用车销量同比有所上升。

电厂煤炭日耗回升，整体需求表现较2022-2023年同期偏弱。

3. **商品价格**： - **国际大宗商品**：价格震荡分化，原油价格偏弱，铜铝价格波动，黄金价格上行。

- **国内工业品**：黑色系商品价格分化，铁矿石回升，螺纹钢回落。

化工链商品价格普遍下降，建材价格也有所回落。

- **食品**：农产品和猪肉价格震荡下行。

4. **流动性与土地市场**： - 商品房成交同比正增，土地成交面积环比上升40.6%，同比上升66.4%。

- 资金利率震荡下行，R007和DR007分别为1.84%和1.66%。

5. **交通运输**： - 居民出行同比回升，地铁客运量和航班数有所上升。

- 货运物流和运价方面，整车货运流量指数回落，出口运价有所回升。

6. **风险提示**：需关注大宗商品价格波动及政策力度的超预期变化。