中邮证券-高频数据跟踪：物价整体下行，航运边际改善-241103

- 生产端热度整体回落，主要原材料和汽车轮胎开工率下降，但沥青开工率回升。

- 商品房成交面积和航运指数边际改善，房地产市场逐步回暖。

- 物价整体下行，原油、焦煤、有色金属及农产品价格均下降，螺纹钢价格回升。

- 短期关注政策落地效果及外需变化。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观经济环境 1. **物价整体下行**：原油、焦煤、有色金属及农产品价格普遍下降，螺纹钢价格稳步回升。

2. **航运边际改善**：SCFI指数连续两周回升，CCFI企稳微升，BDI指数下行但斜率放缓。

#### 生产端动态 1. **产量回落**：螺纹钢产量减少，焦炭、汽车轮胎开工率均有所下降，沥青开工率回升。

2. **钢铁行业状况**：焦炉开工率小幅下降，高炉开工率略有上升。

#### 需求侧变化 1. **房地产市场**：商品房成交面积边际回落，存销比下降，土地成交面积增加但溢价率下降。

2. **汽车市场**：日均零售和批发量均有所增加。

3. **文化消费**：电影票房较前一周有所增长。

#### 物流情况 1. **运输量下降**：地铁客运量及航班数量均下降，整车货运流量指数回落。

#### 风险提示 - 政策效果可能不及预期，流动性有超预期收紧的风险。

### 结论 短期内需关注政策落地效果及外部需求的变化。

整体经济数据呈现出生产放缓、需求回落及物价下行的趋势，同时航运领域出现边际改善。