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天风证券-可转债市场周报：公司减资清偿转债的方式变化-240428

研报作者：孙彬彬来自：天风证券时间：2024-04-28 23:37:13

股票名称
股票代码
研报类型

（PDF）
发布者

yp***08

研报出处

天风证券
研报页数

10 页
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535 KB

研究报告内容

1/10

核心观点

1. 公司减资清偿转债的方式有变化，包括下修转股价、召开债券持有人会议审议不要求提前清偿债务、延长注销有效期等多种方式。

2. 破面转债持有者更有动力选择清偿，市场对于转债投资者是否属于减资清偿的债权人范围有争议，转债清偿结算渠道不完善。

3. 美锦是市场上第一只真正减资清偿转债的标的，其他公司也开始召开债券持有人会议决议，但转债价格不及预期等风险仍需关注。

投资标的及推荐理由

债券标的：航天宏图、洪涛、永鼎、维格、孚日、正邦、思创、美锦操作建议：关注航天宏图变更回购用途并注销暨减少注资的公告，关注美锦条款意愿变动理由：航天宏图取消召开会议，存在不确定性；美锦面临更大的转债清偿压力，转债价格不及预期风险。

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