华宝期货-铝锭晨报：节后下游差异化复工，价格震荡运行-250214

【期货品种】：铝锭 【交易方向】：中性 【理由】：节后下游复工情况差异，铝价震荡运行，短期内库存增加，需关注消费恢复及出口市场变化。

【期货品种】：电解铝 【交易方向】：中性 【理由】：四川电解铝厂逐步复产，运行产能回升，但产量贡献预计在3月才会显现，短期内供需格局仍然宽松。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：尽管需求小幅回升，但预计难以改变现货市场宽松的格局，库存增加压力较大。

【期货品种】：铝加工产品 【交易方向】：看多 【理由】：下游加工企业开工率回暖，元宵节后复工复产加速，传统旺季临近，具备上行空间。

- 节后国内铝下游加工企业开工率回暖，但复苏呈现差异化，铝价预计短期震荡运行。

- 四川电解铝厂逐步复产，国内铝产能有缓慢回升预期，但氧化铝现货供应依然宽松。

- 需关注终端消费恢复情况、出口市场变化及宏观经济预期等风险因素。