微导纳米：平安证券-微导纳米-688147-半导体在手订单大幅增长，1Q25业绩数据亮眼-250429

投资标的：微导纳米-688147 推荐理由：公司在半导体和光伏设备领域取得显著增长，2025年一季度收入和净利润大幅提升，半导体订单大幅增长65.91%。

具备较强市场竞争力和可观的在手订单，未来增长潜力大，维持“推荐”评级。

- 公司2024年收入27亿元，同比增长60.74%，但归母净利润下降16.16%，主要受研发费用和减值损失影响。

- 2025年一季度收入大幅增长至5.10亿元，同比增长198.95%，归母净利润同比大增2253.57%。

- 半导体订单大幅增长65.91%，未来增长潜力可观，维持“推荐”评级，但需关注技术迭代和下游需求波动风险。

公司在2024年实现收入27.00亿元，同比增长60.74%，归母净利润为2.27亿元，同比下降16.16%。

2025年一季度，公司收入达5.10亿元，同比增长198.95%，归母净利润为0.84亿元，同比增长2253.57%。

2024年，公司光伏设备收入22.90亿元，同比增长52.94%，半导体设备收入3.27亿元，同比增长168.44%。

在手订单截至2024年末为67.72亿元，其中半导体订单15.05亿元，光伏订单51.88亿元，半导体订单同比增长65.91%。

公司研发费用上升至2.67亿元，同比增加50.78%。

公司在半导体领域的ALD、CVD设备取得进展，多个系列产品实现产业化应用并获得重复订单。

未来，公司半导体设备的市场竞争力强，增长潜力可观。

投资建议维持“推荐”评级，但下调2025-2027年的净利润预测，分别为2.93亿元、4.51亿元和7.37亿元。

风险提示包括技术迭代、新产品开发风险、下游需求波动风险和国际贸易摩擦加剧风险。