万达电影：天风证券-万达电影-002739-万达电影发布2025年中期业绩预告，归母净利润大幅增长-250722

投资标的：万达电影（002739） 推荐理由：公司预计2025年上半年归母净利润大幅增长340.96%至393.87%，得益于经营效率提升和战略布局深化。

影院票房、非票业务和影视投资均表现良好，未来有望实现营收和利润双增长，维持“买入”评级。

万达电影预计2025年上半年归母净利润同比大幅增长340.96%至393.87%，主要受益于经营效率提升和“1+2+5”战略布局。

公司通过丰富消费场景、孵化潮玩品牌和吸引多元客流，推动非票业务加速发展。

预计2025-2027年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注市场恢复进度和新业务扩张风险。

万达电影于7月15日发布了2025年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为5.0亿元至5.6亿元，同比增长340.96%至393.87%。

公司经营效率提升，深化了"1+2+5"战略布局，业绩显著增长，效率与结构双优化。

在2025年上半年，公司国内直营影院实现票房42.07亿元，市场份额为14.4%，卖品毛利率同比提升10个百分点，门店费用及销售费用均同比下降，澳洲院线经营业绩扭亏为盈。

影视投资和游戏业务也取得了较好的收益。

公司在非票业务方面加速布局，开设了33家好运椰门店和105家52TOYS合作专营店，推出了自有品牌的零食和饮品。

此外，影时光子公司孵化了多个潮玩品牌，并计划于7月底上线数字确权平台RtimeLinK。

公司通过“超级娱乐权益日”活动吸引了超40万用户观影，并与多个头部IP进行联名活动，拓展电竞、赛事直播和演唱会等多元内容。

在内容和人才方面，公司坚持“内容+人才”策略，储备了丰富的影视项目，包括多部主投影片和剧集正在排播或拍摄中。

投资建议方面，预计公司2025-2027年营业收入分别为151.21亿元、163.42亿元和170.73亿元，归母净利润分别为11.54亿元、13.19亿元和13.90亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括电影市场恢复进度不达预期、票房不达预期、影视项目推进延期、新业务扩张不及预期以及经营业绩波动导致的现金流风险。

业绩预告为初步核算结果，具体财务数据以正式披露报告为准。