电力设备与新能源行业：国金证券-电力设备与新能源行业固态电池深度一：锂金属负极，负极长期方向，关注各工艺领先企业-250704

- 锂金属负极相较于传统石墨和硅基负极，具备更高的能量密度，成为固态电池负极的长期迭代方向。

- 当前国内外企业逐步应用锂金属负极，预计到2030年市场需求将达到7700吨，市场规模接近百亿元。

- 压延法已实现规模化生产，未来可关注液相法和气相沉积法等新工艺，建议布局各工艺领先企业。

本投资报告聚焦于固态电池中的锂金属负极，认为其较石墨和硅碳材料具有更高的能量密度，是负极长期迭代的方向。

国内外企业逐步采用锂金属负极方案，首款锂金属负极全固态电池已实现路测。

压延法已率先实现规模化，但未来需关注蒸发镀和液相法等工艺。

锂金属负极的优势在于其超高理论比容量和低电化学电位，但锂枝晶的形成是主要瓶颈，需通过人工SEI膜、改性集流体和固态电解质等手段进行改善。

预计到2030年，固态电池用锂金属出货量将达到7700吨，市场规模接近百亿元。

在工艺上，压延法虽然实现了规模化，但在超薄锂带的制备上仍有局限。

液相法和气相沉积法是未来的潜在发展方向。

市场格局方面，锂企、负极厂和箔材厂均在积极布局，建议关注各工艺的领先企业。

总体建议是积极布局锂金属负极相关企业，关注产业化进程和技术迭代的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **锂企**： - 赣锋锂业、天齐锂业、天铁科技等：这些企业背靠丰富的锂资源和金属锂产能布局，在原材料金属锂锭的制备上具备成本和质量优势。

2. **负极厂**： - 璞泰来、道氏技术、贝特瑞等：这些企业在硅碳负极和锂金属负极上均有布局，具备技术和市场竞争力。

3. **箔材厂**： - 中一科技、英联股份等：这些企业也在锂金属负极领域有所涉足，具备相关的技术能力。

推荐理由： - 锂金属负极相较于传统石墨和硅碳负极，能够实现更高的能量密度，是固态电池负极侧长期迭代的方向。

- 国内外企业逐步应用锂金属负极方案，市场前景广阔，预计到2030年固态电池用锂金属出货量有望达到7700吨，市场规模接近百亿元。

- 压延法已实现规模化落地，长期关注液相法和气相沉积法的潜在发展方向，相关企业在这些工艺上具备竞争优势。

- 随着技术的进步和市场的成熟，锂金属负极有望在未来占据更大的市场份额，投资相关企业具备良好的前景。